前言：

不良債權的盡職調查，是指投資者委托專業人員通過閱檔、走訪現場、到司法行政機關查詢、網搜、咨詢等途徑和手段，獲取信息，綜合判斷主從債權的真實性、合法性、有效性及法律瑕疵，查明債權的訴訟或執行情況，了解債務人的背景、經營現狀和負債狀況，查清債務人可供執行財產的權屬及瑕疵，分析實現債權的障礙，判斷債務人的償債能力，總結債權的實現程度，為投資者確定擬購買債權的合理價值、預計采取何種處置措施提供參考依據的一系列調查行為。

投資者掌握的盡職調查能力，是其介入不良資產行業的基礎準備，至關重要。

 

第一部分：盡調團隊建設

 

一、自組團隊

具備一定規模的投資者，會自行組建盡職調查團隊，一般有兩種組織形式。

一種是專職團隊，即由相對固定人員組成本單位的盡調團隊，有負責人、小組長、組員等崗位，定崗定責。該團隊的工作范圍只負責盡職調查、數據管理等，原則不參與個案或項目的收購、處置等其他事務。

另一種稱之為“一條龍”，即一個單位按一定標準將團隊分拆為幾個小團隊，有負責人、小組長、組員等設置。各個小團隊平級，按地區或手頭工作量由老板分派業務。該團隊會包攬某個案或資產包除資金募集之外的盡調、收購、處置等全部事務。

國內不良資產規模巨大，不斷有資金及投資者涌入這個行業，而盡調能力是從業基礎。為此，部分投資者或律師事務所能否考慮組建專業化的盡調團隊，平時除服務自身投資需求之外，也可向其他投資者輸送盡調服務。

這個盡調團隊，需按專注、專業、標準化等要求打造，最好建有數據庫、估值模型、盡調系統、服務網絡等實操工具，團隊成員分崗定責、緊密合作，高效高質運轉，以專職從事不良資產盡職調查為主業從而建立聲譽及創收。同時，這個團隊也可利用在承攬盡調業務過程中所收集的信息積累數據庫，捕捉其他投資或創收機會（注：需有“悟性”）。

二、外聘團隊

根據松散程序不同，大概會有三種模式：

第一種是緊密型的外聘團隊，投資者會考慮之前的合作經驗、默契程度、服務質量、誠信等因素，選擇相對固定的盡調團隊（也可稱之為“服務商”）為其服務，一般會選擇規模較大、與金融機構關系良好或在全國有一定影響力且有分所的律師事務所。由于“服務商”與投資者之間關系較緊密且利益牽涉復雜，在選聘之前，投資者一般會對備選對象也進行“盡調”，摸查其底細、實力、帶頭人、誠信、業務經驗、過往業績、團隊規模等。

第二種是隨機選聘型的外聘團隊，投資者會視個案或資產包的特點，參照一定標準選擇盡調團隊，例如，行業口碑、經驗值、報價高低、團隊力量等；或者按資產包所在地域選擇當地團隊；或者優先考慮關聯度（指某團隊之前已受金融機構委托盡調過該個案或資產包，熟悉內情）；或是擅長某類型案件的團隊（如破產、追究股東責任類案件）。

第三種是特定盡調事務外包，投資者考慮到成本、效率、信息重要程度等因素，對某些特定事務單項委托第三方（未必是團隊）完成。例如，異地查詢/復制不動產的權屬登記信息或內檔、企業的工商檔案，以及實地查看標的物外觀、企業經營狀況等事務，可以通過特定渠道（如熟人介紹、互聯網下單等）委托盡調事務所在地的律師或機構完成。

三、盡調團隊管理

（一）自組團隊的管理

需綜合考慮：①后勤保障，要有充足的物資和費用配給；②輪崗，因盡調崗位枯燥、辛苦，創收貢獻不明顯，難以學習其他崗位的業務技能，時間一長，團隊成員難免消極怠工；③培訓，盡調能力直接影響投資決策及成敗，團隊的業務技能必須過硬，培訓需求大；④傳承，如前述，盡調崗位吸引力不足，轉崗愿望強烈，需考慮新舊成員之間的技能如何傳承（傳、幫、帶）；⑤利益分配，盡調崗位如果不參與處置，則創收貢獻不明顯，但其盡調信息有時候又對創收有至關重要作用，盡調團隊成員如何克服對團隊內負責其他事項成員（特別是負責處置成員）的“眼紅病”，如何分配利益及平衡盡調人員心態也考量著老板的智慧。

（二）外聘團隊的管理

委托方需考察及監督盡調團隊的專業水平、辦事效率、業務規范程度、情報反饋及互動、報告質量、工作責任心等指標。選擇外聘團隊多采用投標方式，對各團隊綜合評分甚至面試，擇優聘用。

（三）保密問題

無論是自家團隊還是外聘團隊參與盡調，都需要注意保密事項，要求盡調成員保守商業秘密，在參與盡調之前簽署《保密協議》已經是規范的要求。保密責任也需落到實處，杜絕成員將盡調信息、或盡調業務上的技能技巧泄露給第三方。

哪怕是同一個團隊，各成員限于經驗、能力、責任心等因素，所提交的盡調報告的質量肯定會參差不齊，尤其需要負責人予以修正、匯總、歸納、提煉、篩選、優化，形成“含金量”較高的綜合性版本（個案小結、資產包總結等）及是否值得購買的參考意見，以供老板們研究決策。

（四）標準化問題

對不良債權的盡調調查，雖然根據不同的投資目的（如清收、以物抵債、債轉股）有不同的盡調要求，但相對而言，除個別重大個案需有特別苛刻的要求之外，一般的業務都有其盡調范圍和要求，有一定的規律和程序，較容易形成標準化流程。為此，團隊應“拿來主義”，吸收AMC及其他投資者的眾家之長，形成自家風格的相對固定的業務流程、崗位分工、操作指引等標準化模塊。

第二部分　盡調技能建設（待續）